HBM을 이을 차세대 하드웨어 : '유리 기판(Glass Substrate)'과 CXL은 무엇이고 언제 투자할까?

안녕하세요. 웰스루트(Wealth Route)입니다.

 

삼성전자가 '20만 전자'에 도달하며 국내 증시의 새 역사를 쓰고 있습니다.

하지만 영리한 투자자라면 축배를 드는 동시에 다음 먹거리를 찾아야 합니다.

HBM이 AI 반도체의 '속도'를 책임지며 주가를 끌어올렸다면, 이제는 그 반도체를 담는 '그릇'과 데이터를 실어 나르는 '도로'가 바뀔 차례입니다.

 

오늘 분석할 유리 기판(Glass Substrate)과 CXL(Compute Express Link)은 단순한 테마가 아닌, AI 성능의 물리적 한계를 돌파하기 위한 반도체 업계의 필연적인 선택입니다.

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[목차]

 - 유리 기판 도입의 원인 : 기존 유기 기판의 물리적 한계와 기술적 이점
 - CXL 인터페이스의 역할 : 메모리 용량 확장 및 자원 공유 효율화
 - 핵심 수혜주 분석 : 유리 기판 및 CXL 분야별 주요 상장사 현황
 - 투자 타임라인 : 2026년 상반기 수주 및 양산 계획 분석
 - 웰스루트의 생각 : 기술 전환점에 근거한 포트폴리오 관리 전략

 

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유리 기판 도입의 원인 : 기존 유기 기판의 물리적 한계와 이점

반도체 패키징 기판은 기존의 플라스틱(유기 소재)에서 유리 소재로의 전환이 진행 중입니다. AI 가속기의 크기가 대형화됨에 따라 기존 유기 기판이 가졌던 공정상의 문제점을 해결하기 위함입니다.

• 치수 안정성 확보 : 대형화된 AI 반도체는 제조 공정 중 발생하는 고열로 인해 기판이 변형되는 휘어짐(Warpage) 현상이 발생하기 쉽습니다. 유리는 열팽창 계수가 낮아 고온에서도 평탄도를 유지하며, 이는 미세 회로 공정의 수율을 직접적으로 높이는 요인이 됩니다.
• TGV(Through Glass Via)를 통한 신호 효율 개선 : 유리는 절연성이 우수하여 전기적 신호 손실이 적습니다. 유리에 미세 구멍을 뚫는 TGV 기술을 적용하면 기존 기판 대비 배선 밀도를 높일 수 있고, 패키징 전체 두께를 25% 이상 절감할 수 있어 전력 효율과 전송 속도가 개선됩니다.
• 중간 기판 생략 : 유리는 표면이 매끄러워 실리콘 인터포저(Interposer) 없이도 칩을 직접 실장할 수 있는 구조적 장점이 있습니다. 이는 공정 단계를 단순화하고 생산 비용을 절감하는 효과를 가져옵니다.

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CXL 인터페이스의 역할 : 메모리 용량 확장 및 자원 공유 효율화

CXL은 CPU, GPU, 가속기 간의 데이터 통신을 최적화하는 차세대 인터페이스입니다.

현재 서버 시스템이 가진 메모리 장착 용량의 한계를 극복하기 위해 도입되었습니다.

• 메모리 풀링(Pooling) : CXL은 개별 서버에 고정된 메모리 자원을 가상화하여 필요한 장치에 유연하게 할당합니다. 이는 데이터센터 내 메모리 자원의 사용 효율을 극대화하며, 메모리 부족으로 인한 연산 지연 현상을 방지합니다.
• 시스템 확장성 및 TCO 절감 : 기존의 서버 구조를 변경하지 않고도 메모리 모듈을 추가하여 TB 단위의 용량 확장이 가능합니다. 이는 인프라 구축 비용과 운영 전력 비용을 낮추는 핵심 기술로 작용합니다.
• 규격 상용화 : 2026년은 CXL 2.0 규격을 지원하는 프로세서와 메모리가 본격적으로 서버 시장에 도입되는 시기로, 하드웨어 장치 간의 자원 공유가 표준화되는 단계에 진입했습니다.

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핵심 수혜주 분석 : 유리 기판 및 CXL 분야별 주요 기업

2026년 하반기 양산 실적 반영을 앞두고 기술 경쟁력을 확보한 국내 주요 상장사들을 분류했습니다.

 

이번 선정의 핵심 기준은 '대체 불가능한 기술력'과 '글로벌 공급망 내 점유율'입니다.

단순히 테마에 묶인 기업이 아니라, 실제 공정 전환 시 반드시 필요한 장비와 부품을 공급하는 기업들입니다.

① 유리 기판 부문: 공정 전환의 필수 파트너

• SKC (앱솔릭스, 011790)
  • 선정 근거 : 선점 효과 및 생산 시설 확보. 세계 최초로 미국 조지아주에 유리 기판 전용 생산 공장을 완공했습니다. 인텔을 비롯한 미국 내 주요 빅테크 기업들과 가장 밀접하게 실증 테스트를 진행하고 있어, 시장 개화 시 매출이 가장 먼저 발생할 가능성이 높습니다. 유기 기판에서 유리 기판으로 넘어가는 공정의 표준을 정립하고 있다는 점에서 최우선주로 분류됩니다.
• 삼성전기 (009150)
  • 선정 근거 : 대규모 양산 인프라 및 그룹사 시너지. 기존 고부가 패키지 기판(FC-BGA) 시장에서의 공정 노하우를 유리 기판에 이식하기 가장 유리한 위치에 있습니다. 삼성전자, 삼성디스플레이와의 협업을 통해 원재료 조달부터 최종 패키징까지 통합 솔루션을 구축하고 있어, 안정적인 수율 확보와 대량 생산 체계 구축 면에서 경쟁 우위를 가집니다.
• 필옵틱스 (161580)
  • 선정 근거 : 핵심 장비 독점력. 유리 기판 제조의 최대 난제는 유리에 미세 구멍을 뚫는 TGV 공정입니다. 동사는 레이저 가공 기술을 바탕으로 유리에 손상을 주지 않으면서 정밀하게 회로를 형성하는 장비를 보유하고 있습니다. 유리 기판 채택이 늘어날수록 장비 발주량이 직접적으로 증가하는 구조입니다.

② CXL 부문 : 인터페이스 표준 주도권

• 삼성전자 (005930)
  • 선정 근거: 기술 표준 주도 및 통합 설계 역량. CXL 2.0 D램을 세계 최초로 개발했으며, 메모리 본체뿐만 아니라 이를 제어하는 컨트롤러 설계 기술까지 내재화했습니다. HBM 시장에서의 점유율 회복과 더불어 CXL을 통해 차세대 데이터센터 메모리 표준을 주도하고 있어, 장기적인 실적 성장의 핵심 동력을 확보한 상태입니다.
• 네오셈 (253590)
  • 선정 근거: 검사 수요의 선행성. 새로운 반도체 규격인 CXL이 도입되면 기존 검사 장비로는 호환이 불가능하여 대대적인 장비 교체가 필요합니다. 동사는 CXL 2.0 전용 테스터 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있으며, 반도체 제조사들의 양산 계획에 앞서 장비 수주가 선행되는 특성상 실적 가시성이 매우 높습니다.

구분	관련 기업	티커	기술적 강점 및 현황
유리 기판 (제조)	SKC (앱솔릭스)	011790	미국 조지아주 공장 완공 후 글로벌 고객사 대상 실증 테스트 진행 중
유리 기판 (부품)	삼성전기	009150	고부가 패키지 기판 공정 기술을 활용한 2026년 하반기 양산 라인 가동
유리 기판 (장비)	필옵틱스	161580	유리 기판용 레이저 가공(TGV) 및 커팅 장비 양산 기술 확보
CXL (공급)	삼성전자	005930	CXL 2.0 D램 제품화 및 인터페이스 컨트롤러 설계 역량 보유
CXL (검사장비)	네오셈	253590	CXL 상용화 단계에 필요한 전용 검사 테스터 시장 점유율 확보

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투자 타임라인 : 2026년 상반기 진입의 근거

삼성전자 200,000원 기록 이후 투자 판단에 있어 기술의 상용화 시점과 주가의 상관관계를 분석해야 합니다.

• 수익 인식과 주가의 선행성 : 유리 기판과 CXL 관련 매출은 2026년 하반기부터 실적에 반영될 예정입니다. 주가는 통상적으로 양산 실적이 확인되기 6개월에서 1년 전부터 산업의 표준 채택 여부와 공급 계약 소식을 반영하며 재평가(Re-rating)되는 경향이 있습니다.
• 공정 전환의 초기 단계 : 2026년 상반기는 주요 팹리스 기업들이 차세대 칩 패키징에 유리 기판 채택을 확정하는 시기입니다. 기술적 불확실성이 해소되고 실제 발주(PO)가 나오기 직전 단계이므로 데이터에 근거한 분할 매수 전략이 유효한 구간입니다.

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웰스루트의 생각 : 기술 전환점에 근거한 포트폴리오 관리 전략

삼성전자의 주가 상승은 반도체 업황 전반의 성장을 증명하고 있습니다. 하지만 이미 노출된 정보를 바탕으로 한 HBM 투자보다는, 반도체의 물리적 한계를 해결하기 위해 도입되는 차세대 하드웨어 규격에 주목해야 합니다.

 

유리 기판과 CXL은 일시적인 시장의 관심사가 아니라, 연산량 증대에 따른 하드웨어 구조적 병목 현상을 해결하기 위한 실질적인 솔루션입니다.2026년 하반기 실제 양산 데이터가 재무제표에 반영되기 전, 기업들의 수주 잔고 변화와 공장 가동률 지표를 추적하며 비중을 조절하는 안목이 필요합니다.

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⚠️ 유의사항 : 본 포스팅은 정보 제공 및 투자 학습을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 권유가 아닙니다. 모든 투자의 결과는 투자자 본인의 판단과 책임하에 결정되어야 하며, 과거의 데이터가 미래의 수익을 보장하지 않습니다. 웰스루트는 독자 여러분의 신중하고 객관적인 투자 판단을 응원합니다.